外汇储备重要吗？

小牛探花

作者:崔治平 日期:2014-01-03 18:35

......外汇储备要占多大比例为合适？又该如何管理这么巨大的外汇呢？
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中国还没有真正的外汇市场，人民币在大陆目前还不能完全自由兑换外币（至少在资本项目下）。所以人民币兑换美金，造成国家外汇枯竭，影响外贸，影响粮食、能源进口的风险应该说并不存在。

中国的外汇储备（包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等），是用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务，维护本国国际信誉的。

中国积累了全球最高的外汇储备（包括巨额贸易顺差，外国直接投资，外国贷款，预期人民币升值的“热钱”流入等），显然使中国具备了较强的支付外债和其他正常外汇需求的能力，也大大加强了中国经济在国际上的地位。

但现在已经不是16、17世纪的重商主义时代，不能一味强调顺差和出超，把积累金银或者外币，当成使国家富强的唯一尺度。今天的世界贸易更注重取得比较利益，取得双赢。

一般来说，外汇贮备应该至少达到年外贸额的1/3-1/2。（美国经济学家特里芬认为，“一国的外汇储备与其贸易进口额之比，应以40%为标准。）中国2012年的外贸进出口总值是三万八千多亿美元，则中国的外汇储备在正常情况下，应该有两万亿美元左右。鉴于中国在世界上是一个另类国家，又处于体制转轨时期，不确定因素较多，满打满算，我个人估计，留出三万亿美元足矣。

外汇储备并不是越多越好，太多则金融风险加大。

过多的外汇储备，还会带来了通货膨胀。（外汇储备在中国需要相应的人民币来置换，外汇储备越多，人民币的发放越快。）

3.66万亿美金是用二十几万亿人民币购买而来，这直接导致了大陆严重的通货膨胀，使中国经济泡沫化，使大陆政府的货币政策和宏观调控近乎失灵。外汇储备过多还会使人民币承受越来越大的升值压力，并诱发国际争端。——事实上大规模的实物资源的净流出，也会损害经济增长的潜力。至于外汇储备过多会带来利差损失，带来机会成本损失也毋须讳言。

如果美元大幅贬值，推动欧元、英镑、日元竞相贬值，西方国家硬性将债务转嫁，中国将何以自处？——借钱容易还钱难，大陆政府一旦因为偶发事件，与美日反目成仇，巨量的外汇储备也可能瞬息之间变成一堆废纸。

管理外汇的问题关系到政体改革，现在还不宜多谈。

总体说来，充足的外汇储备，是人民币最终实现完全自由兑换的一个必备条件，中国应该尽快取消强制结售汇制度，鼓励企业和个人持有外币，逐步开放外汇市场，使人民币与外币自由交易。

——随着欧元区的经济规模超过美国，随着中国经济接近甚至超过美国，随着亚洲其他国家经济接近美国，未来几十年世界货币市场，将出现四足鼎力的局面。然后超主权的储备货币将会出现，最后是世界货币正式登台，地球完成大一统。